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本文由酒业家团队原创

策划丨埼玉编辑丨一凡?编审丨云顶

经历2024年营收
、净利双降的低谷之后
，重庆啤酒在2025年迎来了阶段性业绩修复。从年报披露的公开数据来看，公司全年实现销量299.52万千升 ，同比增长0.68%；营业收入147.22亿元，同比增长0.53%；净利润12.31亿元
，同比增长10.43% 。

单从账面数据而言，重庆啤酒扭转了前一年的下滑态势 ，在存量竞争激烈的啤酒行业中实现了企稳回升。但透过表层的复苏数据深入内核
，其经营隐患也暴露在外：近三年营收几近零增长，扣非净利润延续2024年下滑趋势 ，2025年四季度出现亏损
，营销费用持续攀升，中区“大本营”市场营收下滑......

增长疲态也在今年一季度财报中显露：重庆啤酒实现营收43.50亿元 ，同比下降0.12%；归母净利润为4.38亿元
，同比下降7.40%
。营收、净利润双降，重庆啤酒仍陷增长“困局 ”。

三年营收近乎“停滞
” ，扣非净利连续两年下滑

重庆啤酒连续两年被反超

中国啤酒市场此前已经形成了以TOP5企业（华润啤酒 、青岛啤酒
、百威亚太、燕京啤酒 、重庆啤酒）为高集中度龙头代表
、数以万计微小生产单位分散式发展的产业格局 。从营收看
，TOP5企业已占据超90%的市场份额
。然而，TOP5的格局也在发生变化 ，其中，重庆啤酒重组后
，曾位列华润啤酒、青岛啤酒 、百威亚太之后，但2024年营收被燕京啤酒反超 ，2025年也未能实现赶超。

酒业家梳理重庆啤酒2025年年报发现
，重庆啤酒0.68%的营收增长，无法掩盖近三年增长近乎停滞的尴尬现状 ，企业已经陷入规模增长见顶
、主业造血能力持续弱化的困境 。

近三年年报显示
，2023年至2025年，重庆啤酒分别实现营收148.15亿元、146.45亿元 、147.22亿元 ，三年间营收围绕147亿规模小幅波动
，无实质性增长，复合增长率趋近于零
。对比国内啤酒头部品牌依靠高端化
、区域扩张实现的稳步增长 ，重庆啤酒的营收依旧“原地踏步”。

营收之外
，重庆啤酒的盈利情况也不容乐观 。尽管重庆啤酒2025年净利润同比增长10.43%，但利润波动背后 ，是延续多年的合作纠纷
。此前重庆啤酒和重庆嘉威因包销合同产生法律纠纷，一审判决公司需赔付3.53亿元
，为此，公司先后计提了2.54亿元的预计负债。2025年底双方达成司法调解 ，纠纷正式落幕 。按照调解方案
，除一次性结清相关款项外，双方还约定了未来三年的固定包销合作规则
。账务处理上 ，公司先把之前计提的2.54亿元负债全部撤销
，再根据新协议新增计提2.17亿元负债。两相抵扣后，最终增加公司2025年度利润总额3710.55万元、归属于上市公司股东的净利润1907.96万元 。

若看扣非净利润 ，重庆啤酒2025年扣非净利润同比下降约2.78%至约11.88亿元
，纵向对比来看，2023年 、2024年公司的扣非净利润分别约为13.14亿元、12.22亿元 ，已连续两年出现下滑
，主营业务盈利水平呈现下行态势。

与此同时，2025年第四季度 ，重庆啤酒出现罕见的主营业务亏损：实现营收16.63亿元，同比增长5.12%
，优于全年整体收入增速；净利润亏损0.1亿元，扣非后净利润亏损0.34亿元
。

实际上 ，其增长疲软的根源在于量价双双承压
，高端化升级红利逐步消退。2025年公司整体销量仅微增0.68%，吨酒价格维持4774元 ，同比增长仅有0.2%
，没能通过结构升级实现较大的提升 。产品结构层面的结构性矛盾愈发突出，2025年 ，重庆啤酒高档产品销量150.43万千升
，同比增长3.23%；销售收入87.8亿元，同比增长2.19%
。而主流产品和经济产品收入分别为51.89亿元和3.29亿元 ，同比分别下降1.03%和1.80%。高端增量无法对冲中低端产品的存量下滑
，让公司整体规模彻底陷入增长僵局 。

有资深啤酒专家对酒业家表示，重庆啤酒业绩“失速 ” ，核心源于多重问题叠加
。其一，品牌高端